养老金并轨落地引爆A股 新一轮掘金路线图曝光
12月23日晚间，纠结了7年之久的养老金并轨改革终于迈出了关键一步。官方消息显示，以“机关事业单位建立与企业相同养老保险制度”的改革新政策及新方案【全文】已经拟定，并在决策层面获得通过。有分析认为，虽然双轨制走向终结，但养老金支付压力大、筹资渠道偏窄等问题并未得到有效解决，在此背景下，社保基金加快入市脚步、出台促进民资发展养老产业的优惠政策都将成为可能，相关上市公司及其股票将受到资本市场更大的关注。
养老金并轨相关消息引爆市场
据了解，我国形成于上世纪90年代的养老金双轨制，从诞生以来就一直备受诟病，社会上呼吁并轨的声音从未间断。虽然高层多次表态或破题，但多年来均未获得实质性进展。然而，在资本市场上，由养老金并轨相关消息引发的概念股爆炒则备受关注。
2008年2月29日，国务院通过《事业单位工作人员养老保险制度改革试点方案》，并确定山西、浙江等5个省市开展事业单位改革试点，消息一出，涉及养老概念的宜华地产、上海三毛、江南高纤等个股纷纷走出了四连阳的靓丽行情。次年1月，人社部公布了《事业单位养老保险制度改革新政策及新方案【全文】》，虽然由于阻力较大配套政策始并未出台，但中新药业、金陵饭店等多只养老概念股股价底部出现了稳步抬升。
进入，养老金并轨改革加速，3月，李克强总理在政府工作报告中指出“改革事业单位养老保险制，鼓励发展企业年金”。4月，有媒体报道“公务员和事业单位职工”缴纳养老保险原则已经确定，5月14日，国务院发布《事业单位人事管理条例》，明确提出“事业单位人员依法参加社保”。12月23日晚间，国务院副总理马凯一席“机关事业单位养老保险制度改革新政策及新方案【全文】已审议通过”的讲话，让纠结了7年之久的“养老金并轨”成为板上定钉的事情，同时也激发了资本市场的热情。昨日，养老概念股逆市活跃，整体涨幅超过1%，板块内个股几乎全线飘红，奥维通信、东方国信、天宸股份、中新药业等多只个股涨幅均超过了3%，与重挫近2%的大盘行情形成明显对比。
养老金缺口或持续加大社保入市有望上新台阶
多年改革难题破冰虽然值得肯定，但在养老金缺口加大和财政收入放缓的压力下，这些公职人员养老金的钱去哪里“找”，成为市场关注的焦点。据相关媒体报道，2013年中国的养老金缺口达18.3万亿元，虽然这一数字不一定具有权威性，但养老金所承受的压力显而易见。国务院方面表示正在研制渐进式延迟退休年龄政策，但有专家认为，拓宽社保筹资渠道、实现自身的保值增值才是王道。
国务院副总理马凯坦言，目前结余社保基金投资渠道十分单一，绝大多数存银行、买国债，收益率非常低。下一步将制定基本养老保险基金投资运营办法，在确保基金安全的前提下扩大投资渠道，实现保值增值，增强基金支付能力。事实上，社保基金近几年来也在股市投资方面做了不少尝试，资料显示，2013年全国社保基金股票收益205.57亿元，收益率6.73%，远远跑赢CPI。从这个角度来看，未来社保基金入股市，不论从规模上还是步伐上，都有望再上一新的台阶。保险市场需求或打开四类养老题材股迎契机
长江证券、华泰证券在12月24日发布研报，明确表达了养老金并轨对保险股的利好。长江证券认为，后续养老金运用、基础养老与商业养老嵌套将成为改革核心，这将为商业保险公司打开资金腾挪的空间。华泰证券则认为一旦养老金双轨制取消，公职人员退休后的福利水平将趋于社会均等化，较大的心理预期落差会刺激这类人购买商业养老险的需求。
此外，多家券商分析指出，养老金并轨不过是日益加快的老龄化社会提出的基本要求。华安证券预计，到2050年，我国老年人口将达到4.8亿，消费潜力将增长至106万亿元，这将会吸引巨量的资本进入。银河证券和民生证券均认为，随着老龄化的加速，未来养老服务需求将持续快速增长，促进民间资本发展养老产业的优惠政策有望出台，医疗、保健品等多个具有养老题材的行业将成为新的增长点。
养老金改革新政策及新方案【全文】获通过 “双轨制”准备“退休”
国务院副总理马凯代表国务院向第十二届全国人大常委会第十二次会议做了关于统筹推进城乡社会保障体系建设工作情况的报告。报告称，按照中央部署，有关部门经过广泛调查研究和反复论证，已经拟订了改革新政策及新方案【全文】，并经国务院常务会议和中央政治局常委会审议通过。其中，党政机关、事业单位建立与企业相同基本养老保险制度，实行单位和个人缴费，改革退休费计发办法，从制度和机制上化解“双轨制”矛盾成为改革的核心内容。
正在进行的养老保险制度顶层设计是推行养老基金全国统一投资模式的一次绝好的机会，“如果错过这次时机，改革机会窗口将越来越小。”
养老金“双轨制”将终结
人社部养老保险司相关人员此前告诉记者，人社部从数年前就开始研究养老保险双轨制并轨工作，“机关事业单位与企业之间在养老保险方面存在巨大鸿沟，导致公众对人社工作非常不满。”
此次报告中首次明确，机关事业单位养老保险制度改革新政策及新方案【全文】，已经国务院常务会议和中央政治局常委会审议通过。
改革的基本思路是 “一个统一、五个同步”。“一个统一”，即党政机关、事业单位建立与企业相同的基本养老保险制度，实行单位和个人缴费，改革退休费计发办法，从制度和机制上化解“双轨制”矛盾。
“五个同步”，即机关与事业单位同步改革，职业年金与基本养老保险制度同步建立，养老保险制度改革与完善工资制度同步推进，待遇调整机制与计发办法同步改革，改革在全国范围同步实施。据此前报道，《老龄社会的养老金结构与制度整合》课题报告显示，“如果现行退休金政策不变，机关事业单位退休金年支出总成本到2035年约达2.7万亿元。”清华大学就业与社保研究中心主任杨燕绥是这一课题报告的负责人。报告称，在老龄化加速推进的趋势下，机关事业单位退休金制度应当尽早退出。
人社部部长尹蔚民曾表示，制度的最终统一，也就是“并轨”，这个大方向是明确的。所谓“并轨”并不是简单地把机关事业单位退休制度“并入”企业养老保险制度，而是朝着一个共同的方向改革和推进，最终取消“双轨制”。
人力资源和社会保障部副部长胡晓义认为，我国养老保险“双轨制”的形成有特定的历史原因。从我国国情出发，解决“双轨制”问题必须提上改革日程。
制度公平有所提高事实上养老保险制度改革早在推进当中。政府工作报告就已明确将 “改革机关事业单位养老保险制度”作为的重点工作。今年7月施行的《事业单位人事管理条例》规定，“事业单位及其工作人员依法参加社会保险”。改革总的目标就是要建立社会养老保险制度，让机关事业单位人员与企业职工在统一制度安排下，承担同样的缴费义务，享受平等的养老保险权益。
郑秉文表示，十八届三中全会《决定》中将公务员和事业单位改革放在一起，说明新一届中央领导集体的高层共识、政治决心、政治担当等方面都以全新姿态展现在世人面前。
郑秉文说，公共部门不应建立一个独立的特权制度，而应与企业的养老制度统一起来。
尹蔚民也提到，机关事业单位人员流动性在增强，完全由单位自保退休人员制度难以长期维持，需要走社会保险道路;同时，退休费单纯与最后工资挂钩，不能充分反映工作人员任职长短和贡献大小，需要改革完善计发办法。
从2010年开始，深圳已启动了公务员分类管理改革，对新录入的聘任制公务员，实行“社会基本养老保险与职业年金相结合”的养老保险制度。近 3000名聘任制公务员与企业职工一样，按照一定标准缴纳养老保险。深圳的探索，为全国推动机关事业单位养老保险制度改革提供了有益借鉴。
顶层设计谋变
马凯所作的报告还提出，下一步将重点抓好社会保障制度顶层设计、实施全民参保登记计划、推进机关事业单位养老保险制度改革、完善法律法规等八个方面工作，加快建立健全*社会保障体系。
截至今年11月底，职工和城乡居民养老保险参保合计达8.37亿人，其中职工参保3.38亿人，城乡居民参保4.99亿人，待遇领取2.26亿人。
报告说，2020年我国人口预计达到14.3亿人，为实现“全面建成覆盖城乡居民的社会保障体系”的目标，国务院有关部门已经制定并开始实施以养老、医疗保险为重点的全民参保登记计划。通过优化政策、加强宣传、严格执法、提升服务、逐人逐户登记确认等措施，力争使基本养老保险制度覆盖人数在 2017年达到9亿人，到2020年达到10亿人左右，将覆盖率由目前的80%提高到95%。同时，巩固全民医保成果，全面实施城乡居民大病保险，工伤、失业、生育保险基本覆盖职业群体。
在全国政协社会和法制委员会办公室、中国政协杂志社主办的养老模式与顶层设计座谈会上，委员、专家指出，养老作为改善民生的重要一环，迫切需要从全局上对养老制度改革的整体思路、战略取向进行顶层设计。
对于社保待遇的调节机制，马凯说，将根据经济发展、居民收入水平、物价变动和财政承受能力等情况，适时调整职工和城乡居民基本养老保险待遇，并将多缴多得的激励机制延伸到待遇调整政策之中。
针对社保基金领域，马凯称，目前社保基金保值增值机制尚不健全。结余基金绝大多数存银行、买国债，投资渠道单一，收益率比较低。补充性社会保障推进缓慢。商业养老、健康保险发展滞后，尚未形成多层次保障体系，参保人员过多依赖政府的基本保障。
此外，马凯还表示，下一步将制定基本养老保险基金投资运营办法，在确保基金安全的前提下扩大投资渠道，实现保值增值，增强基金支付能力。要综合考虑人力资源供需、教育水平、人均预期寿命、基金收支等因素，研究制定渐进式延迟退休年龄政策，改善职工基本养老保险抚养比。
郑秉文在接受记者采访时表示，统筹层次太低是目前建立任何投资体制的大敌，养老基金应该进行全国统筹投资运营。
他表示，当前养老基金投资体制改革的突破口和最优路径是创建养老基金管理公司，并且，决策层对养老基金投资体制改革应该尽快给各地和全社会一个明确的预期。
